Ključne ideje za trgovanje Saxo Bank za prvo četrtletje 2016

novi logoSaxo Bank: Iskanje priložnosti v novem ciklu obrestnih mer ob višanju stroškov kapitala

Saxo Bank, specializirana za spletno trgovanje s sredstvi ter naložbe, je danes objavila svoje “Bistvene ideje za trgovanje” na svetovnih trgih v prvem četrtletju in nekatere ideje za leto 2016.
Decembra 2015 smo bili priča premiku v paradigmi, ko je U.S. Federal Reserve končno povišal obrestne mere, prvič v več kot devetih letih. Napoved banke Saxo za Q1 zato “pazi na vrzel” – in preučuje neto spremembe oziroma reakcije različnih vrst naložb med dvigi obrestnih mer.

Steen Jakobsen, glavni ekonomist banke Saxo, je dejal: “Q1 bo težek začetek leta, v katerem bo prevladovala zmeda, povečana nestabilnost in veliko ugibanja o odločitvah Feda. Vendar pa večja slika kaže, da smo na prehodu k modelu mejnih stroškov kapitala, kar je dobra novica.

“Fedovi dvigi obrestnih mer so znak zdravljenja, ne bolezni in leto 2016 naj bi ponudilo velike priložnosti za vlagatelje, ki želijo zajeti rast v svojih portfeljih, medtem ko se trg resetira.”

V tem kontekstu je napoved Saxo Bank za glavne razrede sredstev v prvem četrtletju 2016 naslednja:

Surovine


Prvo četrtletje bi lahko bilo najslabše v ciklu za nafto. Odprava sankcij proti Iranu bi lahko spodbudila izvoz, najprej z nafto, ki je na voljo v plavajočih zalogah in kasneje s proizvodnjo 500.000 sodov na dan v že preveč založen trg. V ZDA se zaloge običajno povišajo v prvih štirih mesecih, kar bi lahko povečalo pritisk na dostavno stičišče Cushing z WTI terminskimi pogodbami za surovo nafto.

Prvo četrtletje bo prav tako še naprej predstavljalo zahtevno okolje za plemenite kovine, saj bodo vlagatelji najbrž videli višje stopnje obrestnih mer v ZDA in nadaljevano kvantitativno sproščanje v Evropi in na Kitajskem kot priložnost za nakup dolarja.

Valute


“Zdaj, ko Fed ponovno aktivno prilagaja politiko obrestnih mer, je napoved za svetovne trge in vse valute, večje in manjše, bolj kot kadarkoli odvisna od prihajajočih dvigov obrestnih mer ter od prilagoditev v pričakovanjih trgov glede hitrosti teh dvigov,” je povedal John Hardy, glavni strateg za valute pri Saxo Bank. Enostavna napoved je, da bo ameriški dolar močnejši, saj Fed zdaj vodi trop pri odmotavanju izjemno sproščenih politik v letih od svetovne finančne krize.

Obveznice


Ko vstopamo v novo leto, bo prevladovala ena tema, ki bo zaposlila vlagatelje po vsem svetu – kreditni faktor. In z dvigom obrestnih mer, ki se bodo oddaljevale od ničle, bodo cena kreditov narekovala uspešnost trgov tako na nacionalni kot tudi na korporativni ravni. V primeru kakršnega koli pozitivnega gospodarskega presenečenja med prvim četrtletjem, je smiselno dodati prodajno pozicijo nemške obveznice v portfelj.

Delnice


Če so kapitalski trgi zaščiteni pred posledicami kreditnega krča energetike in rudarstva – kar je naš scenarij – potem bo 2016 verjetno dobro leto, saj se vlagatelji soočajo z izravnavo krivulje donosnosti dolarja ter negativnimi obrestnimi merami evropskih državnih obveznic vse do tistih s petletno zapadlostjo in kratkoročnih japonskih državnih obveznic.

Makro


Svetovno gospodarstvo bo vzdržalo prvi ameriški cikel dviga obrestnih mer v desetletju, vendar so napovedi nagnjene proti razvitim gospodarstvom in proč od razvijajočih se trgov. Za zdaj pa posledice naraščajočih stroškov kapitala ne bodo izključno negativna in globalna rast bo malenkost poskočila.

Evropa


Poljska je uživala sloves stabilnega, na recesijo odpornega in dobro razvitega gospodarstva že nekaj časa. Na žalost je še vedno zelo občutljiva na višje stroške kapitala – še posebej, kar se tiče energetskega sektorja. Naše stališče je, da bo poljska rast v letu 2016 verjetno doživela udarec.

Azija in Pacifik


Prvo četrtletje zaznamuje kitajsko novo leto v znamenju rdeče ognjene opice – leto, ki bi ga lahko zaznamovale dodatne nagajivosti trga, ambicije in še več nestabilnosti. Dislokacije in fragmentacije bodo še bolj naporne v letu 2016, z geopolitičnim tveganjem visoko na dnevnem redu in možnostjo svetovne gospodarske upočasnitve v že tako zahtevnem okolju.

Za dostop do celotnega seznama idej za trgovanje analitikov Saxo Bank, ki se nanašajo napoved
za prvo četrtletje 2016, kliknite http://si.saxobank.com/campaigns/essential-trades/2016-q1.